4月22日，阿根廷政府正式向債權人提交債務重組方案，尋求通過減免債務、延長期限等措施避免債務違約。 阿富汗政府近日公布了662.38億美元的債務重組計劃，主要內容包括減免36億美元債務本金，減免379億美元債務利息，并給予3年債務償還寬限期。

阿根廷再次違約

4月19日，阿根廷經濟部長古茲曼對媒體表示，阿根廷處于“事實上的違約”狀態，目前無力償還債務，因此提出全面債務重組。 4月17日，阿根廷政府向阿根廷主權債券債權人提出債務置換計劃。 古茲曼當天指出，在給私人債券持有人的提議中，政府尋求本金和利息扣除的最佳組合。 未來三年，阿根廷不會償還任何債務。

據英為財經網站消息，4月26日，阿根廷四年期國債收益率突破47%。 2018年以來，美元兌阿根廷比索匯率從1:19.535躍升至1:66多。

對于新興市場國家，東吳證券對匯率、股票、國債、疫情、外債比率、財政赤字和外匯儲備覆蓋率等指標進行綜合風險評分，阿根廷排名第一。

與周期密切相關

新興市場國家的違約歷史與經濟周期密切相關。

1997年亞洲金融危機后，新興市場出口銳減，資本外流，1998年俄羅斯債券違約，2001年阿根廷債券違約。

1998年8月，受原油價格下跌和國內長期財政赤字的影響，俄羅斯政府將盧布貶值98年法國免除巴西三十億美元外債，宣布債券違約，并暫停向外國債權人償還債務。 俄羅斯政府和俄羅斯央行發表聯合聲明，大意是俄羅斯盧布大幅貶值，兌美元匯率浮動區間由5.3至7.1盧布擴大至1美元至6.0至9.5盧布兌 1 美元。 俄羅斯以盧布計價的債務將進行重組，以避免俄羅斯銀行大規模違約。

2001年11月，阿根廷政府宣布無力償還外債，決定實施債務重組。 違約債務高達950億美元。 前一年，阿根廷外債總額達到1462億美元，相當于當年外匯收入的4.7倍。 隨后，阿富汗政府提出債務重組計劃，發行相當于債務面值25%-35%的新債券償還舊債，每面值1美元補償投資者約30美分。 阿根廷經濟因此陷入大蕭條98年法國免除巴西三十億美元外債，比索大幅貶值，最高跌幅達75%。

70年代，拉美國家普遍實行“財政赤字和債務增長”。 1982年8月，墨西哥政府宣布無力償還到期外債本息，引發全球發展中國家債務危機。 1982年底，整個拉美地區外債余額超過3000億美元。

許多貨幣大幅貶值

受疫情影響，在3月中旬的美元流動性恐慌中，新興市場國家遭遇股票、債券、外匯三重殺傷，新興市場主權債務違約概率也大幅上升。 主要原因是國際資本流出新興市場。 據金融協會統計，自1月21日以來，已有近1000億美元的國際資本流出新興市場投資組合，規模和速度均超過2008年、2013年和2015年。

國際金融協會表示，2020 年全球債務負擔將急劇上升，比 2008 年金融危機之初高出 87 萬億美元。 截至2019年底，全球債務占GDP的比例為322%，比2008年金融危機爆發時高出40個百分點。目前，新興市場國家的外匯債務已超過5.3萬億美元. 除中國外，外匯債務占新興市場國家非金融部門債務的 20%。

光大證券研報顯示，本輪危機中大宗商品貨幣貶值幅度較大。 從貨幣貶值來看，1月14日至4月17日，本幣對美元貶值幅度較大的地區為：南非（-25.1%）、巴西（-22.6%）、墨西哥（-21.8%） )、俄羅斯(-18.8%)、土耳其(-16.1%)、印度尼西亞(-11.3%)，其中商品貨幣跌幅最大。

光大研報認為，部分新興市場經濟體局部風險已經暴露。 疫情沖擊了新興市場的基本面。 但由于新興市場普遍加強了匯率彈性和金融監管，爆發類似于1997年亞洲金融危機的系統性危機的可能性較小。 但也不排除一些過度依賴國際資本的新興市場。 當國際資本退潮時，市場經濟面臨更大的壓力。 阿根廷的一些外債已經違約。 南非的主權債務評級最近被下調。 土耳其、巴西、俄羅斯和印度尼西亞也將面臨不小的壓力。

截至2020年4月9日，已有90多個地區向國際貨幣基金組織申請緊急貸款。 G20還同意今年暫停低收入國家償還雙邊政府貸款。